Зачем нужны облигации, если у них низкая доходность?

? Основные типы

Финансовый рынок предлагает огромное множество облигаций. Начинающему инвестору легко запутаться в этом многообразии. Кратко рассмотрим основные виды облигаций.

По типу эмитента

Виды:

1. Государственные – считаются одними из наиболее надежных среди ценных бумаг. В России самые распространенные бумаги данной категории – это облигации федерального займа (ОФЗ). Они характеризуются хорошей ликвидностью, минимальной вероятностью дефолта эмитента, но доходность их относительно невысока из-за низких кредитных рисков.
2. Корпоративные – выпускаются юридическими лицами – отдельными компаниями. Их доходность обычно выше, чем у ОФЗ. Среди корпоративных бумаг особняком стоят субординированные облигации. Это заем компании, ранг которого ниже, чем у остальных долговых обязательств. Инвесторы субординированных облигаций получают свою долю при банкротстве компании в самую последнюю очередь, исключение составляют акционеры компании, держащие субординированные бумаги. Субординированные облигации имеют повышенную доходность, но и дополнительный риск для вкладчиков. Нужно учитывать это при формировании своего инвестиционного портфеля.
3. Муниципальные – выпускаются муниципальными образованиями, и их рынок довольно мал. Уровень кредитного риска у таких бумаг выше, чем у государственных, поскольку – разумеется – государство будет всеми возможными способами помогать региону выполнять свои обязательства, но дефолт эмитента все же допускается. Поэтому приравнивать муниципальные облигации по надежности к государственным (например, к ОФЗ) некорректно.
4. Иностранные (международные) – выпускаются иностранными эмитентами, государственными или частными. При этом номинированы не в той валюте, в которой расположен эмитент. Часто размещаются инвестиционными банками, а покупателями являются страховые, инвестиционные компании и т. д.

Вы инвестируете в облигации?

Да, выбираю старые добрые ОФЗДа, предпочитаю рисковать, но покупать доходные бумагиЯ даже не знаю, что такое облигация

По типу дохода

Виды:

1. С фиксированным купоном – это облигации с определенной процентной ставкой, которая выплачивается через установленные промежутки времени.
2. С переменным купоном – часто встречаются среди корпоративных бумаг. Доход меняется в зависимости от изменения рыночных ставок. На практике это выглядит так: купон фиксируется до даты оферты, после чего процентная ставка меняется в зависимости от конъюнктуры. До оферты новая процентная ставка неизвестна. Такие облигации выгодны эмитенту, поскольку позволяют уменьшить процентные риски в случаях, когда выпуск облигаций приходится на период высоких процентов, после которых на рынке ожидается понижение. У таких облигаций доходность принято считать не к сроку погашения, а к сроку ближайшей оферты. Офертой по облигациям называется предложение о досрочном погашении облигации эмитентом по заранее оговоренной стоимости.
3. С индексируемым купоном – это облигации, доходность которых напрямую зависит от инфляции (или иного финансового инструмента). В этом случае номинал облигации индексируется на величину инфляции. Размер купона обычно рассчитывается на один купонный период, поскольку номинал облигации, от размера которого и зависит купон, меняется в соответствии с показателем инфляции. Иногда процентная ставка может быть привязана к другому финансовому инструменту – курс доллара, ставке RUONIA и т. д.

По типу погашения

Виды:

1. С погашением полностью в конце срока – номинал единым платежом выплачивается инвестору в полном размере в дату погашения облигации.
2. С амортизируемым долгом – когда номинал частично погашается до срока погашения облигации. Это происходит, если эмитенту неудобно выплачивать сразу большую сумму в срок погашения. Тогда номинал погашается частями параллельно с выплатами по купону, и в результате эмитент выплачивает долг равными частями во время всего периода обращения облигации.

По сроку размещения

Деление довольно условно, поскольку в разных странах показатели могут меняться. Если брать усредненные значения, то облигации бывают:

• краткосрочные – срок погашения до 2 лет;
• среднесрочные – срок погашения от 3 до 7 лет;
• долгосрочные – срок погашения более 7 лет.

Деноминация. Положительные и отрицательные последствия проведения
Читать

Девальвация. Понятие, причины, влияние на население и государство
Подробнее

Что такое инфляция. Виды, причины, методы измерения
Смотреть

Контроль сделки

Суть бумаги

Первое. Облигация более маневренный инструмент. Если с вкладами, вы будете просто ждать дату выплаты процентов, опасаясь досрочно его закрыть, чтобы не потерять деньги, то облигацию можно продать в любой момент, получив и накопленные проценты, и тело долга.

Второе. Ставка выплачиваемых процентов (купонная доходность) по облигации может быть выше, чем ставка по вкладу, при этом, если правильно рассчитывать риски, то вероятность потерять сбережения будет минимизирована.

Третье. Также в облигациях можно зарабатывать на разнице между ценой облигации и ее номиналом. Например, номинал одной облигации 1 тыс. рублей, а инвестор купил ее на бирже за 900 рублей. Когда настанет дата погашения долга, то заемщик в лице компании или государства вернет инвестору 1 тыс рублей. Прибыль инвестора составит 100 рублей. У вкладов такой возможности нет в принципе.

Ниже мы еще подробно остановимся на ключевых терминах облигационного рынка и подробно все объясним, чтобы было понятно даже школьнику. А пока расскажем о том, как купить облигации, что для этого нужно.

Условия покупки ОФЗ-н

Покупка ОФЗ-н в банках осуществляется немного по иным принципам и на иных условиях, чем покупка классических ОФЗ или корпоративных бумаг на бирже. Это сделано для того, чтобы гражданам было проще купить народные облигации и при этом их риски были бы ограничены.

Как сообщается на сайте Минфина, основная цель заключается в том, чтобы повысить финансовую грамотность населения, взрастить культуру инвестиций среди граждан путем создания инструмента, который по своим параметрам и уровню риска находится МЕЖДУ банковским депозитом и ОФЗ с биржи.

Покупателям ОФЗ-н нужно помнить о следующих особенностях:

• Минимальная сумма для покупки бумаг начинается с 30 тыс. рублей
• Максимальная сумма для покупки ОФЗ-н ограничена 15 млн рублей
• У ОФЗ-н нет вторичного рынка, то есть купленные бумаги нельзя продать другому человеку или компании. Выкупает бумаги только банк-продавец
• ОФЗ-н нельзя использовать в качестве предмета залога. Нельзя их переводить в другой банк или депозитарий для учета
• В случае продажи ОФЗ-н в течение 12 месяцев после покупки происходит возврат средств без начисленных процентов. Если инвестор продержит бумаги дольше 12 месяцев, то получит свои деньги + проценты
• Сделки с ОФЗ-н облагаются комиссиями в пользу банка. При сумме покупки до 50 тыс. рублей – 1,5%. Если купить в диапазоне 50 тыс.-300 тыс. то размер комиссии составит 1%. Если объем будет выше, то 0,5%. Продажа бумаг облагается аналогичными комиссиями.

Признаки отнесения облигаций к высокодоходным

Общепринятых критериев, по которым ту или иную облигацию можно отнести к ВДО, нет. Иногда один и тот же эмитент может выпускать бумаги со средней по рынку доходностью и высокодоходные. Попытаемся выделить признаки отнесения облигаций к ВДО:

1. Объем выпуска до 1 млрд рублей.
2. Эмитенты имеют низкие рейтинги или не имеют их вообще.
3. Пользуются спросом в основном среди частных инвесторов.
4. Ставка купона выше ключевой ставки Центробанка минимум на 5 %. По состоянию на январь 2020 года это от 11,25 %. За основу взято положение из Налогового кодекса, когда повышенным налогом на доходы (35 %) облагается превышение купонной доходности над номиналом облигации плюс 5 %.

Примеры высокодоходных бондов вы можете увидеть на скрине с сайта rusbonds.ru. Там есть представители лизинговых компаний (Директ Лизинг), транспортных (ГрузовичкоФ-Центр), МФО (КарМани), производственных (Челябинский завод профнастила, ООО “Эбис”, занимающийся обработкой вторичного неметаллического сырья) и др. На скрине далеко не полный перечень. Весь список ВДО можно посмотреть на сайте rusbonds.ru или cbonds.ru.

Классификация

Эмитентов можно квалифицировать следующим образом:

• Минфин. Выпускаются государством сериями. Их название Облигации Федерального Займа (ОФЗ), ещё их называют государственными или гособлигации. Сроки займа от 1 года до 25 лет. Средняя ставка доходности лежит на уровне текущей ключевой ставки ЦБ; Не облагаются налогом до 2021 г.
• Компании (коммерческие или корпоративные). Ставка по ним выше, но и риски больше; Купонный доход может облагаться налогом, если дата выпуска была до 2017 года.
• Города и области (муниципальные). Не облагаются налогом;

По сроку погашения их делят на:

• Краткосрочные (до одного года);
• Среднесрочные (от одного года до пяти лет);
• Долгосрочные (свыше пяти лет);
• Бесконечные (не имеет срока погашения, в мировой практике это довольно редкий вид бумаги);

По доходности и купонам:

• Постоянный купон. Фиксируется на весь срок действия. Гособлигации имеют приписку в виде «ПД»: ОФЗ-ПД. Большинство корпоративных выпусков с постоянным купоном;
• Переменный купон (или флоутер). Изменяется по каким-то критериям, например, по ставки RUONIA. Гособлигации имеют приписку в виде «ПК»: ОФЗ-ПК;
• Бескупонные (или дисконтные). Прибыль идёт за счёт разницы в цене покупки и продажи;

Операционный офис г. Москва (ул. Большая Семёновская)

Что такое народные облигации

Есть еще один вид гособлигаций – народные.

Сейчас в обращении 4-й выпуск: № 53004RMFS. ОФЗ-Н можно купить до 25.02.2020. Рассмотрим особенности народных облигаций:

1. Цена бумаги фиксированная. Информация о ней размещена на официальном сайте Минфина. На момент написания статьи (24.12.2019) цена – 1 028,6 руб. (102,86 % от номинала), накопленный купонный доход – 20,3 руб. и доходность к погашению – 6,01 %. Процент чуть выше среднего процента по депозитам (вклад в банке сейчас принесет примерно 4 – 5 %).
2. Минимальное количество покупки – 10 штук, максимальное – 15 000 штук.
3. ОФЗ-Н вы не купите на ИИС, но сможете передать по наследству.
4. Облигации можно продать в любое время, но не выше, чем за номинальную стоимость, т. е. 1 000 руб.
5. Выплата купонов осуществляется 2 раза в год, а погашение – в день, обозначенный Минфином, через 3 года после выпуска, а именно 31.08.2022.
6. Комиссии с покупателя за покупку и продажу народных гособлигаций банками не взимаются.

Размер и даты выплаты купонов:

Дата выплаты	Купонный доход, %	Купонный доход, руб.
4.03.2020	6,5 %	32,77
2.09.2020	7 %	34,9
3.03.2021	7,05 %	35,15
1.09.2020	7,1 %	35,40
2.03.2022	7,25 %	36,15
31.08.2022	7,35 %	36,65

Однозначного мнения экспертов, стоит ли покупать ОФЗ-Н, нет. Выскажу свое. Открыть брокерский счет сегодня не сложнее, чем депозит в банке. Пополнить можно онлайн. Необязательно осваивать сложные торговые терминалы по типу Quik, чтобы торговать на бирже. Почти все крупные брокеры выпустили собственные мобильные приложения и программы для компьютера. Они простые и понятные в использовании. Один раз совершите покупку любой ценной бумаги, и больше не возникнет вопросов, как это делать.

Имея собственный брокерский счет, а еще лучше – ИИС, вы получите доступ ко всем облигациям и акциям, которые торгуются на бирже. Выбор большой, в том числе и по ОФЗ. Можно подобрать бумаги с намного более привлекательными условиями, чем Минфин разработал для народных облигаций. Я для выбора и анализа пользуюсь сервисом rusbonds.ru.

Совет начинающим при выборе гособлигаций

1 Чтобы повысить доходность по ОФЗ, откройте брокерский счёт с возможностью налогового вычета — ИИС. Это позволит возвращать по 13% от суммы пополнения. Максимальная сумма вычета за год 52 тыс. рублей. Это эквивалентно 400 тыс. рублей пополнения. Можно пополнять и получать вычеты ежегодно. Подробнее читайте:

2 Если для вас рынок ценных бумаг кажется сложным и не понятным, то можно вместо ОФЗ купить ETF на гособлигации. Например, фонд SBGB от Сбербанка.

3 Помните, чтобы снизить свои риски до нуля, надо покупать краткосрочные выпуски. Все остальные будут иметь небольшие риски, связанные с волатильности цены.

Как оценить доходность облигации

Когда отобраны надежные эмитенты, наступает пара выбрать наиболее доходные варианты. И здесь начинающие инвесторы часто допускают целый ряд ошибок.

Чтобы правильно выбрать прибыльные облигации, необходимо учитывать несколько вещей.

Необходимо смотреть не на размер купона, а на доходность к погашению. Дело в том, что цена облигации меняется в зависимости от рыночной ситуации и ставок в экономике. И если купон достаточно большой, то цена облигации будет выше, что нивелирует всю выгоду.

Например, на скриншоте предоставлено несколько выпусков облигаций ВТБ. Как видите, купон у всех разный (от 6,3% до 8,15%), а доходность к погашению – примерно одинаковая (6,2-6,7%).

Отличайте простую доходность от эффективной. Простая доходность – это если вы купите облигацию по текущей рыночной цене и дождетесь ее погашения. В доходности учитывается цена покупки и все полученные вами купона.

Эффективная доходность считается дополнительно с учетом реинвестирования купонов. То есть как будто вы на полученные купоны закупились опять этими же самыми облигациями. Поэтому за счет сложного процента эффективная доходность выше.

Понятно, что если вы купите 10 облигаций за 1010 рублей с купоном в 8% годовых и получите выплату в размере 800 рублей, то не сможете купить на них хотя бы еще одну облигацию. Поэтому учитывайте минимальную сумму, при которой вы сможете получать эффективную доходность.

Учитывайте НКД – накопленный купонный доход. НКД начисляется по облигации каждый день. Чем ближе к дате выплаты купона, тем выше НКД. Особенность НКД:

• если вы ПОКУПАЕТЕ облигацию, то вы ВЫПЛАЧИВАЕТЕ НКД прежнему владельцу, т.е. для вас цена облигации будет выше (рыночная цена + НКД);
• если вы ПРОДАЕТЕ облигацию, то ПОЛУЧАЕТЕ НКД от нового владельца.

Наличие НКД позволяет не терять накопленный по облигации доход, как бывает, например, с депозитом при его досрочном расторжении.

В общем, при покупке облигации на вторичном рынке вы платите ее текущую стоимость и компенсируете прежнему владельцу НКД. На доходность это не влияет, так как выплаченная сумма возвратится вам при первом же купоне. Но это влияет на минимальную сумму покупки.

Учитывайте тарифы брокера. Они снижают итоговую доходность.

Учитывайте налоги. С купонов по ОФЗ и муниципальных облигаций налог платить не нужно. С части корпоративных облигаций, выпущенных после 2017 года, тоже не нужно, но только при условии, что купон не больше ключевой ставки ЦБ РФ на 5 процентных пунктов. Сейчас ставка ЦБ РФ составляет 6,5%, следовательно, налог не взимается с корпоративных облигаций, чем купон не выше 11,5%. Если есть превышение (например, купон 13%), то с этого превышения платится налог в размере 35%.

Если вы купили облигацию дешевле, а продали дороже, либо купили дешевле номинала и дождались ее погашения (выкупа по оферте), то с полученной прибыли нужно будет уплатить налог вне зависимости от типа облигации. Единственный вариант избежать уплаты этого налога – открыть ИИС и воспользоваться типом вычета Б.

Потребительские кредиты — рейтинг 2020

Примеры инвестиционных портфелей из ОФЗ

Вариант 1. Простой и универсальный

1. 30% краткосрочные;
2. 30% долгосрочные;
3. 40% с переменным купоном;

Такое соотношение подойдёт на долгосрочное инвестирование. Инвестор может рассчитывать на среднюю доходность такого портфеля.

Вариант 2. Защищенный

1. 70% краткосрочные;
2. 30% с переменным купоном;

Этот вариант подойдёт для тех, кто не любит рисковать. Волатильность такого будет одной из самых низких. Ниже только, если включить в портфель краткосрочные выпуски на 100%.

Вариант 3. Долгосрочный

1. 10% краткосрочные;
2. 20% с переменным купоном;
3. 70% долгосрочные с фиксированным купоном;

В этом варианте инвестор делает предположение, что ключевая ставка ЦБ будет снижаться или останётся не этом уровне на долго. Если же она поднимется, то этот портфель понесёт убытки от снижения стоимости ценных бумаг.

Отделения Сбербанка на карте Архангельска

• Список офисов Сбербанка
• Гагарина, 45. 1 этаж
  пн — пт с 10:00 до 18:00;
• Красина, 8 к2. 2 этаж
  пн — чт с 09:30 до 13:00; с 14:00 до 17:00; пт с 09:45 до 13:00; с 14:00 до 17:00;
• Победы, 112. 1 этаж
  вт — пт с 09:00 до 19:00; сб с 09:30 до 19:00;
• Воскресенская, 116. 1 этаж
  пн — пт с 09:45 до 18:00;
• Ленинградский проспект, 330.
  пн — пт с 09:00 до 19:00; сб с 09:30 до 16:30;
• Первомайская, 4. 1 этаж
  пн — пт с 10:00 до 18:00;
• Никольский проспект, 92. 1 этаж
  пн — пт с 10:00 до 18:00;
• Троицкий проспект, 102. 1 этаж
  пн — пт с 10:30 до 18:30;
• 40 лет Великой Победы, 5/1. 1 этаж
  пн — пт с 09:00 до 19:00; сб с 09:30 до 16:30;
• Садовая, 18. 1 этаж
  пн — пт с 09:45 до 18:00;
• Терёхина, 9. 1 этаж
  пн — пт с 09:00 до 19:00; сб с 09:30 до 16:00;
• Гагарина, 11. 1 этаж
  пн — пт с 10:00 до 18:00;
• Ломоносова проспект, 258/1. 1 этаж
  пн — пт с 10:00 до 18:00;
• Поморская, 5. 1 этаж
  пн — пт с 10:30 до 18:30;
• Гайдара, 12. 1 этаж
  пн — пт с 10:00 до 19:00; сб с 10:00 до 16:00;
• Розы Люксембург, 7. 1 этаж
  пн — пт с 09:00 до 19:00; сб с 09:30 до 16:00;
• Папанина, 11. 1 этаж
  пн — пт с 09:30 до 19:00; сб с 10:00 до 16:00;
• Прокопия Галушина, 14. 1 этаж
  пн — пт с 10:00 до 19:00; сб с 10:00 до 16:00;
• Попова, 14. цокольный этаж
  пн — пт с 09:00 до 19:00; сб с 10:00 до 16:00;
• Обводный канал проспект, 9 к3. 1 этаж
  пн — пт с 09:00 до 19:00; сб с 10:00 до 16:00;
• Свободы, 26.
  пн — чт с 09:00 до 19:00; пт с 10:00 до 19:00; сб с 10:00 до 14:00;
• Ломоносова проспект, 137. 1-2 этаж
  пн — пт с 09:00 до 19:00; сб с 10:00 до 17:00;
• Воскресенская, 99. 1 этаж
  пн — пт с 09:00 до 19:00; сб с 10:00 до 16:30;

• Архангельская обл., Пинежский р-н, Пинега пос., ул. Первомайская, 55

• Архангельская обл., Светлый пос.

• Архангельская обл., Сия пос.
  пн-чт 10:00–17:45, перерыв 14:00–15:00; пт 10:00–17:30, перерыв 14:00–15:00

Как измеряется волатильность облигации

Суть такова: чем меньше модифицированная дюрация, тем меньше облигация зависит от изменения ставок. При дюрации равной 1 доходность облигации двигается равномерно с изменением ставки. Так, если ЦБ РФ снизит ключевую ставку на 1 процентный пункт, то такая облигация станет менее доходной опять-таки на 1 процентный пункт.

Если же дюрация равна 3, то при снижении ключевой ставки на 1 пункт доходность таких облигаций упадет на 3 пункта сразу. При повышении ставки на 1 пункт, наоборот, вырастет на 3 процентных пункта.

У коротких облигаций модифицированная дюрация обычно равна 1-2, иногда 3, у длинных может достигать и 5-6.

Чтобы понять различия между менее волатильными короткими и более волатильными длинными облигациями, просто взгляните на эти два графика. Синим показан график GPBS – фонд, состоящий из корпоративных облигаций с модифицированной дюрацией 2. Красным – GPBM, фонд, состоящий из бондов с модифицированной дюрацией 4.

Видно, что красный GPBM более волатилен – сильнее падает и быстрее отрастает.

Важно: на цену облигаций влияют и другие факторы. Например, геополитические риски, как у нас в России

В периоды повышенной волатильности, когда на цены облигаций воздействуют нерыночные факторы, значение дюрации может искажаться. Поэтому лучше считать ее на спокойном рынке.

С другой стороны, когда у нас рынок был спокойным?

Как можно купить облигации

Торговля облигациямифизическому лицу

• Облигации могут быть номинированы в самых разных валютах. На региональных рынках преобладают долговые бумаги, номинированные в национальной валюте.
• Также существует так называемый сектор “евробондов”. На этой секции обращаются долговые бумаги, которые номинируются в валютах, отличных от национальных. Чаще всего – это доллар США или евро.

На текущий момент ФРС США и ЕЦБ проводят политику количественного смягчения. Что это значит, и каким образом данный факт влияет на рынок евробондов?

Фактически, текущая ставка в США и ЕС не позволяет банкам каким-либо образом выплачивать своим вкладчикам вознаграждения, превышающие 1% годовых. Чаще всего хорошая ставка по вкладу в развитых странах составляет 0,7-1,2%. Естественно, что инвесторы, которые ищут консервативный доход именно в валюте,  будут активно вкладываться либо вакции, либо в еврооблигации. Учитывая, что акции американских эмитентов не приносят хороших дивидендов, а заработок на рыночной стоимости курса всегда связан с риском, то евробонды это предпочтительный вариант консервативного инвестора.

Именно иностранные инвесторы создают основной объем ликвидности на евробондах.

Кроме того, государственные облигации или Облигации Федерального Займа также могут быть номинированы как в национальной валюте, так и в иностранной. Однако доходность по суверенным облигациям слишком низка, поэтому предпочтительным вариантом остаются именно корпоративные долговые бумаги.

Как купить облигации частному лицу

Как купить облигации Федерального займа физическому лицу

Как вы видите, физическое лицо может купить не только еврооблигации, европейские и американские, но и можно купить Облигации Федерального Займа (ОФЗ). Для того чтобы это сделать нужно просто найти подходящего брокера, зарегистрироваться и пополнить лицевой счет а далее в торговой платформе сделать покупку.

Облигации, которые номинированы в национальной валюте, торгуются точно так же, как и обычные акции. Их можно купить или продать через торговую программу или по телефонному звонку. Также можно построить визуальный график изменения цен и открыть торговый стакан.

Еврооблигации торгуются немного иным образом.

Нельзя открыть терминал и в моменте приобрести их. Заявка на покупку оформляется через клиентского менеджера брокерской компании. Затем делается звонок трейдеру компании на рабочее место, и он уже консультирует клиента, по какой цене сейчас можно купить те или иные еврооблигации.

В отличие от рублевых облигаций, для валютных долговых бумаг необходим гораздо больший размер первоначального капитала. Связано это с очень большими лотами, которыми и торгуются эти еврооблигации.

На текущий момент к покупке можно приступать, начиная с 10 000 долларов США.

Рекомендованные для вас статьи:

• 14 надежных вариантов Куда вложить (небольшие) деньги, чтобы они работали
• Что такое Ралли (цены) на фондовом рынке в Примерах
• Реально ли заработать на фондовой бирже новичку
• Как начать инвестировать в акции сегодня
• Куда вложить миллион рублей или долларов? 5 современных способов

Для рублевого рынка актуальна та же цифра, но в рублях. Доходность евробондов очень сильно варьируется от эмитента к эмитенту, поэтому точную цифру назвать нельзя. В современной экономической ситуации существует разброс от 3% до 30% годовых. Естественно, к этому можно смело прибавить и рост курсовой стоимости доллара или евро.

Налоги на облигации

Облигации не являются исключением в данном случае. Расчет налогов происходит по принципу вычитания всех расходов из доходов.  В расходы, кроме всего прочего, включена брокерская комиссия и издержки депозитарного характера. Все, что остается в остатке – подлежит сборам. Но в каждом правиле существуют свои исключения, которые только подтверждают работу правила. В данном случае они относятся к дивидендам и купонам по государственным муниципальным облигациям.

В случае с корпоративными облигациями налог все также 13%. Удерживает его ответственный налоговый агент, то есть брокер. Также ценные бумаги подразделяются на обращающиеся на фондовом рынке и не обращающиеся

Это важно учитывать, поскольку они относятся к разным налоговым базам и не могут быть просальдированы

Отдельно стоит рассмотреть уплату НДФЛ с НКД.

1. При уплате купона компанией, взимается налог 13 %.
2. Сальдирование купона происходит при выводе денежных средств с брокерского счета, или завершении налогового периода.

Налоговым периодом в России считается календарный год, а непосредственное удержание налога производится в январе следующего года.

Понятие и виды

Напомню, что облигация – это долговая ценная бумага, которая фиксирует долг компании (организации), ее выпустившей, перед покупателем. Эмитентами могут быть коммерческие предприятия из всех сфер экономики, банки, региональные правительства и даже государство. Именно последнее в лице Минфина и выпускает ОФЗ.

Почему гособлигации считаются низкорискованным инструментом? Потому что вариант неполучения инвестором вложенных денег и купонов может быть только в случае дефолта эмитента, т. е. государства. Конечно, и такое может случиться, но это крайняя мера для любой страны. Сегодня экономика в России стоит намного крепче на ногах, чем в конце прошлого века.

У любого долгосрочного инвестора в портфеле есть ОФЗ. В первую очередь в качестве защитного механизма от качелей на фондовом рынке, когда котировки акций могут сильно упасть. Какую долю от общего капитала они должны составлять, каждый для себя определяет самостоятельно. Но общая рекомендация – чем короче срок инвестирования, тем выше должна быть эта доля.

Из книги вы узнаете, как устроен мир прибыльного инвестирования

Скачать книгу

Например, вы копите на пенсию. Когда до нее 15 – 20 лет, то вы смело можете рисковать и вкладывать деньги в акции, корпоративные облигации. Еще есть время отыграться. Но когда остается всего 5 – 10 лет, вы не можете рисковать деньгами. В этом случае лучше увеличить долю низкорискованных активов в портфеле, например, с помощью ОФЗ.

На рынке сейчас обращаются следующие виды гособлигаций.

С постоянным купонным доходом (ПД) – самый распространенный вид на Московской бирже

Вы заранее знаете, какой купон вам выплатят. Например, ОФЗ-26212-ПД. По ней вы будете получать каждые полгода 35,15 руб. по ставке 7,05 % годовых. И так до самого срока погашения, до 19 января 2028 года. Достоинством облигаций с постоянным купоном является их предсказуемость, инвестор заранее знает размер прибыли и доходность своих ценных бумаг. Можно так подобрать ценные бумаги в свой портфель, чтобы каждый месяц получать купоны. Вот вам и пассивный доход.

С переменным или плавающим купонным доходом (ПК)

Размер купона меняется в зависимости от ставки RUONIA. Главный недостаток – невозможность рассчитать прибыль заранее. Преимущество – защита от резких колебаний (волатильности) ключевой ставки Центробанка. Этот процесс влияет на доходность ОФЗ.

Рассмотрим на примере ОФЗ-29006-ПК. Последний известный купон выплатят 5.02.2020 в размере 8,73 % годовых или 43,53 руб. Например, 10.02.2016 он был равен 14,48 % или 72,2 руб. Купоны определяются как средняя за 6 месяцев RUONIA + 1,2 %.

С амортизацией долга

Инвестор не получает купонных выплат в течение срока обращения ценной бумаги. Минфин постепенно погашает номинал ОФЗ. Тоже все вполне предсказуемо. Например, по ОФЗ-46011-АД амортизация выглядит так:

С индексацией номинала (ИН)

По облигации выплачивают небольшие купоны (2,5 %), но ежегодно увеличивают номинал на величину инфляции. На МосБирже по состоянию на декабрь 2019 года обращается всего два выпуска: ОФЗ-52001-ИН с погашением в августе 2023 года и ОФЗ-52002-ИН с погашением в феврале 2028 года. Вот так выглядят купонные выплаты:

Еще раз о понятии

Облигации работают примерно по тому же принципу, что и вклады в банке. Мы предоставляем в пользование организации (эмитенту/банку) сумму денег и получаем за это проценты.

В случае с облигациями мы, условно, покупаем бумагу за 1000 рублей у компании-эмитента (той, что выпустила облигацию), которая обязуется через определенный срок вернуть полную стоимость облигации (наши 1000 рублей) и заранее оговоренную сумму процентов.

Проценты могут выплачиваться раз в месяц, три месяца, полгода – в таком случае облигация будет называться купонной.

Если сумма процентов выплачивается единоразово – в конце срока погашения полной стоимости бумаги, то облигация именуется дисконтной.

Могу ли я продать облигацию до момента погашения или выплаты купона

Да, продать облигацию на бирже можно в любой момент.

В этом случае вы получите две выплаты

Рыночную цену облигации. Она может быть как выше, так и ниже первоначальной цены покупки

Обратите внимание: досрочно продать облигацию по номиналу нельзя. Сделка будет заключена по рыночной цене на момент продажи.

Накопленный купонный доход (НКД)

Его размер пропорционален количеству дней, в течение которого вы удерживали облигацию.

В этом случае вы получите

• 1 005 руб. от продажи облигации на бирже.
• Накопленный купонный доход за 100 дней: 44 руб. / 183 * 100 = 24,04 руб.

Таким образом, вы сохраните свой купонный доход при досрочной продаже облигации. Единственное, на чем можно потерять деньги — разница между ценой покупки и продажи бумаги.

Какой тип облигаций выбрать

На Московской бирже представлено четыре основных типа долговых бумаг:

• государственные облигации – ОФЗ и КОБРы, причем физлица могут купить только ОФЗ;
• муниципальные облигации, которые подразделяются на собственно муниципальные (выпускаются городами, районами и отдельными муниципальными образованиями) и субфедеральные (выпускаются субъектами РФ);
• корпоративные, которые выпускаются российскими компаниями;
• еврооблигации, которые эмитируются также российскими компаниями, но не в рублях, а в другой валюте.

Какие именно облигации выбрать, зависит от типа вашего портфеля и ваших конечных целей.

Если вы хотите собрать полностью консервативный портфель чисто для сохранения средств, то достаточно выбрать самую доходную ОФЗ на сегодняшний момент – естественно, с учетом срока, когда вы планируете выйти в кэш. Вам нет смысла покупать длинную ОФЗ со сроком погашения через 10 лет, если вы планируете выйти в деньги через три года – ищите ОФЗ со сроком погашения в ближайшие три года.

Для генерации стабильного денежного потока с помощью ОФЗ можно купить 6 выпусков госбумаг с купоном, который выплачивается раз в полугодие – так вы можете получать деньги каждый месяц.

Если же необходима большая доходность, чем может предложить ОФЗ, то нужно повышать уровень риска и выбрать корпоративные и муниципальные облигации для покупки.

Еврооблигации целесообразно покупать для диверсификации валютного риска, но там довольно большой порог входа – от 1000 единиц валюты.

Где купить

Частные инвесторы могут купить облигации федерального займа:

1. На МосБирже. Для этого надо открыть брокерский счет (делается за 10 минут онлайн) и перевести на него деньги. В торговом терминале, доступ к которому вам даст брокер, выберите ОФЗ для покупки. Через пару нажатий кнопок ваш портфель пополнится гособлигациями. Полученные купоны и погашаемая в конце срока номинальная стоимость могут поступать на брокерский счет или на указанный в договоре банковский счет. Далее уже вам решать, что с ними делать: потратить на какие-то цели или реинвестировать в покупку новых ценных бумаг.
2. В банке. Это касается покупки народных облигаций. Сегодня их имеют право продавать: Сбербанк, Промсвязьбанк, ВТБ и Почта Банк. Например, в Сбербанке это можно сделать в отделении банка или через Сбербанк Онлайн. Открываете брокерский счет, устанавливаете приложение для онлайн-торговли “Сбербанк Инвестор” и покупаете народные облигации.

Заработать на гособлигациях можно так же, как на любых других. За счет продажи дороже, чем купили, и на получении купонов (несколько раз в год). Но я бы не рассматривала ОФЗ в качестве спекулятивного инструмента. Не тот доход. Он всего на 1 – 2 % выше банковского депозита, а рыночная стоимость иногда выше номинала. Самый оптимальный вариант – это дождаться погашения.

Посмотреть список облигаций и текущие котировки можно непосредственно на Московской бирже. Кроме этого, инвесторы пользуются удобными сервисами-агрегаторами, например, rusbonds.ru. Там, установив фильтр, можно проанализировать такие важные параметры, как дата погашения, размер купона, цена и доходность к погашению в одной таблице.

Сколько можно зарабатывать на ценных бумагах

Для неопытного инвестора, который мало знаком с инвестированием, есть два основных способа заработать деньги:

1. Собирать проценты. Когда мы покупаем облигацию, мы одалживаем деньги эмитенту под проценты. Например, покупая бумаги Coca-Cola на 100 000 долларов под 7%, мы получим 7 000 долларов в год в виде купонного дохода.
2. Спекуляция на бирже. Здесь предсказать заработок невозможно. Все зависит от успешности эмитента, его дивидендной истории, репутации, рыночной ситуации и других факторов.

Доходность и риски

Выгодно ли их покупать? Облигации — более безопасное убежище для инвестиций, чем акции. Но они также делятся по доходности, уровню риска. Средняя доходность от 6–8 до 19%. Чем старше и надежнее эмитент, тем меньший процент он дает. Предполагается, что инвесторы получают меньше взамен на гарантии.

Как считать доходность

Есть много формул расчета доходности. Но для вчерашнего держателя банковского депозита, рискнувшего купить эти бумаги, интерес представляют:

1. Купонная доходность. Это проценты, которые эмитент периодически платит владельцам бумаг. Купонная доходность считается по формуле

(Годовой купон/номинал) × 100%.

1. Текущая доходность. Показывает, на сколько приросла в цене облигация, купленная по номиналу. Делается это по следующей формуле:

(годовой купонный доход/чистая цена) × 100%.

Профессиональные трейдеры также вычитывают такие параметры, как модифицированная текущая доходность, простая и эффективная доходность к погашению.

Подводные камни

Основные:

1. Кредитный риск. Вероятность того, что эмитент не заплатит проценты или не выкупит облигацию по номиналу.
2. Инфляционный риск. Если облигация не защищена от инфляции, а местная валюта теряет позиции, выкуп по номиналу будет невыгоден инвестору. Акции лучше защищены от инфляции, потому что они тоже растут в цене, догоняя рынок.
3. Риск ликвидности. Облигации не такие ликвидные, как акции голубых фишек. Это означает, что после приобретения их будет сложно продать их по лучшей цене. Это одна из причин, по которым спекулировать лучше акциями, а облигации держать до погашения.

Доходность структурных облигаций

Как правило, такие финансовые инструменты заявлены с повышенной доходностью. Заявленная доходность в среднем превышает среднюю ставку по ОФЗ в 2-3 раза, что привлекает рядовых граждан. Видимо так банки хотят не отпугнуть клиентов большими цифрами.

Например, если текущая ключевая ставка ЦБ РФ составляет 4,25%, то по инвестиционному продукту могут предлагать порядка 8-10%. То есть в два раза больше. Видя такие цифры, клиенты могут не заметить условий: такая высокая доходность получается только в случае выполнения ряда условий, зашитых в стратегию. Если они не будут выполнены, то здесь возможны два варианта:

1. Клиент терпит убыток от вложений, вплоть до 100%;
2. Клиенту возвращается только вложенные деньги (получается, что они просто так пролежали несколько лет);

Если условия стратегии будут соблюдены, то инвестор получит доход, иначе он понесёт убыток. Условия, заложенные в стратегию никак не зависят от инвестора. Выполнятся условия или нет решает лишь случай.

Что может входить в условия? Как правило, это сочетание группы факторов на стоимость каких-то активов на конкретную дату:

• Коридор стоимости доллара;
• Коридор цены на фондовый индекс;
• Цены группы акций;
• Цены группы облигаций;
• Цены сырьевых товаров;

Например, будет ли доллар ровно через 1 год находится в диапазоне 70-80 руб. Если да, то инвестор получает купонный доход, иначе нет. Ещё пример: не одна топовая акция из IT-сектора не упадёт больше 20% от текущей стоимости ровно через 6 месяцев. Это могут быть 4 акции: Apple, Google, Amazon, Facebook.

Подобные условия больше напоминают игру в «угадайку», чем на инвестиции.